金地集团(600383.CN)

金地集团(600383):规模再上台阶 拓展布局优异

时间:20-01-07 00:00    来源:中信建投证券

事件

公司发布2019 年12 月份销售情况、2020 年1 月-2 月推盘安排及获取项目等事项公告。12 月单月实现签约面积183.1 万方,同比上升11.2%,实现签约金额355 亿元,同比上升24.0%;计划2020 年1-2 月在昆明、上海、南京等13 个城市新推或加推超22个项目。

简评

12 月销售发力,助力全年规模破2100 亿。1-12 月公司实现累计签约金额2106 亿元,同比上升29.7%;累计签约面积1079 万平,同比上升22.9%。其中12 月公司销售表现不俗,单月实现销售金额355 亿元,同比提升24.0%,环比提升103%。全年销售均价19518元/平,较去年同比提升5.5%。展望2020 年,得益于公司良好的项目布局结构和充足货值储备,在行业整体规模基本保持不变的背景下,公司有望保持正增长,继续跑赢行业。

拿地积极依旧,布局区位良好。12 月份公司在哈尔滨、成都、南京等城市获取8 宗地块,延续了聚焦一二线核心城市的投资战略。

公司全年累计新增规划建面1313.2 万平,同比增长47.8%,对应总价886.8 亿元,同比增长6.7%,相较于2018 年较为舒缓的拿地节奏,今年公司土地投资较为积极。全年拿地金额占销售金额比重为35%,较2018 年下降了17%,当期拿地规模大幅增长,但拿地金额占销售金额比重下滑,主要系年内拿地成本降幅较大,由2018 年的5122 元/平降至2019 年的3463 元/平。截至2019年三季度末,公司总土地储备接近5000 万方,其中一二线城市占比80%,保障了公司未来3-4 年的开发需求。

维持买入评级,上调目标价至17.99 元。预计公司2019-2021 年EPS 分别为2.14/2.57/3.11 元,对应2020 年PE 为4.7X。给予公司7X 估值,上调目标价至17.99 元。