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金地集团(600383):后续推盘值得期待 拓展聚焦核心城市

发布时间:2020-03-06    研究机构:中信建投证券

  事件

  公司发布2020 年2 月份销售情况、2020 年3 月-4 月推盘安排及获取项目等事项公告。2 月单月实现签约面积13.1 万方,同比下降60.2%,实现签约金额29.9 亿元,同比下降56.8%;计划2020年3-4 月在北京、上海、南京等22 个城市新推或加推超52 个项目。

  简评

  2 月销售受疫情影响较大,但3-4 月推盘计划有所增长。1-2 月公司实现累计签约金额152.4 亿元,同比下降13.2%;累计签约面积74.5 万平,同比下降5.89%。其中2 月单月公司销售表现受疫情影响较大,单月实现销售金额29.9 亿元,同比下降56.8%,环比下降76%。2020 年前2 月公司销售均价20456.4 元/平,较上月环比提升2.6%。尽管疫情拖累公司当月销售,但公司计划将于3-4 月,在北京、上海、南京等22 个城市新推或加推超52 个项目,较去年同期的41 个有所提升,因此我们看好二季度公司销售的修复。展望2020 年,得益于公司良好的项目布局结构和充足货值储备,在行业整体规模基本保持不变的背景下,公司有望保持正增长,继续跑赢行业。

  保持拿地节奏,布局区位良好。2 月份公司在佛山、石家庄两城市获取3 宗地块,延续了聚焦一二线核心城市的投资战略。公司2 月土地投资新增规划建面29.7 万平,同比下降11.3%,对应总价19.7 亿元,同比下降44.2%,相较于2019 年较为积极的拿地节奏,今年公司的土地投资趋于稳健。。2 月公司拿地金额占销售金额比重为33.3%,较去年同期提升了8.7%。当期拿地金额占销售金额比重较高,主要系疫情影响下销售规模的大幅下滑。

  维持买入评级。预计公司2019-2021 年EPS 分别为2.14/2.57/3.11 元,对应2020 年PE 为4.7X/3.9X。维持目标价17.99 元不变。

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