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金地集团(600383)2020年6月销售数据点评:销售持续高增 拿地积极扩张

时间:20-07-03 00:00    来源:华创证券

事件:

金地公布公司6 月销售数据,6 月公司实现签约金额338.2 亿元,同比增长61.7%;实现签约面积173.9 万平方米,同比增长61.2%。1-6 月,公司累计实现签约金额1,016.3 亿元,同比增长18.7%;实现累计签约面积484.9 万平方米,同比增长13.3%;1-6 月,公司新增建面469.0 万平方米,同比下降15%;总地价427.1 亿元,同比增长7.7%。

点评:

6 月销售额338 亿、同比大增62%,H1 销售额同比高达+19%

6 月公司签约金额338.2 亿元,环比增长48.3%、同比增长61.7%;签约面积173.9 万平米,环比增长73.2%、同比增长61.2%;销售均价19,448 元/平,环比下降14.4%、同比增长0.3%。1-6 月公司累计签约金额1,016.3 亿元,同比增长18.7%,较1-5 月提高13.9pct;累计签约面积484.9 万平米,同比增长13.3%,较1-5 月提升16.1pct;累计销售均价20,953 元/平米,同比增长4.8%,较1-5 月下降3.1pct。我们认为,新冠肺炎疫情对房地产市场销售造成的只是购房需求的延后、并非消失,预计总体销售负面影响可控。并且,在一二线市场销售平稳的背景下,公司2019 年拿地较积极,料2020 年可售将继续保持充裕状态,可售丰富助力公司全年销售稳增。

6 月拿地金额186 亿,拿地积极扩张、拿地额/销售额达55%

6 月公司在土地市场获取南京、上海、义乌等城市的13 个项目,拿地仍聚焦一二线和环都市圈。6 月公司新增建面132.6 万平米,环比增长5.4%、同比下降18.5%;对应总地价185.7 亿元,环比增长106.8%、同比增长131.8%;平均楼面价14,008 元/平米,环比增长96.2%、同比增长184.5%,6 月公司拿地金额占比销售金额达54.9%;拿地面积占比销售面积76.2%;拿地均价占比当月销售均价72%,主要由于在上海拿地。1-6 月,公司新增建面469.0 万平米,同比下降15%;对应总地价427.1 亿元,同比增长7.7%,拿地均价9,106 元/平米,同比增长26.7%。1-6 月,公司拿地额占比销售额达42%;拿地面积占比销售面积96.7%;拿地均价占比当年销售均价43.5%,总体拿地态度积极。

投资建议:销售持续高增,拿地积极扩张,重申“强推”评级

金地集团(600383)作为老牌龙头房企之一,30 载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统,而聚焦一二线+开工积极推动可售充沛+19 年拿地保持积极之下,公司2020 年销售弹性更佳。2019 年末公司主要土储面积82%位于一二线,预收款高覆盖1.5 倍,保障未来业绩稳定释放。我们维持公司2020-22年每股盈利预测为2.67 元、3.07 元和3.53 元,对应20PE 为6.1 倍。考虑到公司销售持续超预期,现价对应股息率高达4.1%,按照20 年PE7.5 倍上调目标价至20.02 元(原18.83 元),重申“强推”评级。

风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧