金地集团(600383.CN)

金地集团(600383):6月销售行业领先、拿地积极度维持高位

时间:20-07-03 00:00    来源:天风证券

事件:

公司公布6 月经营数据:2020 年1-6 月,公司累计实现签约面积484.9 万平方米,同比上升13.32%;累计签约金额1016.3 亿元,同比增加18.73%。

点评:

6 月单月销售增速大幅提升,前六月完成全年目标的41.95%。2020 年6 月,公司实现单月实现签约金额338.2 亿元,yoy61.66%,单月实现签约面积173.9 万方,yoy61.17%,销售增速比5 月提升4.8 个pct。2020 年1-6 月,累计实现签约面积484.9 万平方米,同比增加13.3%;累计签约金额1016.3亿元,同比增加18.7%,完成全年预测目标(2400 亿元)的42%,累计销售均价2.10 万元/平,与前期相比单位面积价格略有上升。目前公司销售增速在重点房企中保持领先状态,率先实现签约同比大增近2 成。

拿地积极度维持高位,长三角土储加码,为后续推货提供有力支撑,楼面地价明显提升。拿地方面,6 月单月新增计容建面132.59 万方,1-6 月累计新增计容建面469 万方,yoy-10.55%,累计新增拿地均价0.91 万元/平,同比提升20%,地售比0.43,相比此前均有较大幅度提高,拿地销售金额比0.46,拿地态度依然积极。从新增土储区域来看,新增地块主要位于南京、上海、义乌、金华、温州和台州等地,其中南京、上海为公司本月大幅加仓区域,因此导致拿地均价有所提升,公司总体拿地的积极态度,为2021 年推货形成有力支持。

投资建议:

2020 年H1 公司销售表现亮眼,累计增速18%处于行业中领先增速,公司上半年的高速增长一方面由于可售货值充裕,另一方面受益长三角地区销售热度较高(一二线、三四线表现均较好),同时公司在拿地端表现积极,积极补充土储,在长三角进一步加仓,积极的拿地态度为后续持续增长提供动能。2020 年可售货值4000 亿,维持对公司全年2400 亿销售额的预测值,yoy15%。基于此,我们维持对公司的业绩预期:20-22 年归母净利润分别为119.08、138.21、159.08 亿元,对应EPS 分别为2.64、3.06、3.52元/股,对应PE 为6.17、5.31、4.62 倍,维持“买入”评级。

风险提示:房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动