金地集团(600383.CN)

金地集团(600383):销售表现靓丽 拿地保持积极

时间:20-07-04 00:00    来源:兴业证券

投资要点

事件:

7 月2 日晚,公司发布6 月经营数据,6 月实现签约面积173.9 万方,同比增长61.17%;实现签约金额338.2 亿元,同比增长61.66%;1-6 月累计实现签约面积484.9 万方,同比增长13.32%,实现签约金额1016.3 亿元,同比增长18.73%。

点评:

销售表现靓丽。6 月实现签约面积173.9 万方,同比增长61.17%;实现签约金额338.2 亿元,同比增长61.66%;销售均价19448 元/平方米,同比增长0.3%; 1-6 月累计实现签约面积484.9 万方,同比增长13.32%,实现签约金额1016.3 亿元,同比增长18.73%,销售均价20959 元/平方米,同比增长4.8%。

拿地保持积极。6 月新增地块13 个,拿地建面132.5 万方,拿地金额185.74亿元,楼面均价为14014 元/平方米,拿地金额占销售金额的比重为55%;1-6 月累计新增拿地建面468.9 万方,累计拿地金额427.7 亿元,楼面均价为9120.7 元/平方米,拿地金额占销售金额比重为42.1%。6 月拿地金额中,一线占比50%,二线占比15%,三四线占比为35%;拿地金额占比较高的城市有:上海(51%)、南京(14%)、金华(12%)、义乌(11%)、台州(6%)、温州(5%)。

融资优势显著,发债成本极低。6 月,公司发行一笔3 年期一般中期票据,票面利率仅为3.30%;相较2018 年5 月发行的同类型产品,票面利率下降了188 个bp。截至2020 年Q1,公司净负债率仅为67.9%,杠杆水平较低。

截至2019 年末,公司加权平均融资成本仅为4.99%。

投资建议:金地集团(600383)销售持续超预期,融资优势显著。近几年加大拿地力度,且部分下沉三四线城市,看好公司的中长期投资价值。我们预计公司2020-2021 年EPS 分别为2.63 和3.02,7 月2 日收盘价计算,PE 分别为6.2 倍和5.4 倍,维持“买入”评级。