金地集团(600383.CN)

金地集团(600383):把握优质城市 销售稳定保收入增长预期

时间:20-09-02 00:00    来源:上海亿翰商务咨询

核心观点:

上半年,金地销售金额超过千亿,同比增长接近20%,主要原因在于公司积极把握市场恢复力度较快的华东和东南地区,项目销售快速去化,从而带动公司销售规模提升。在销售额保持稳定增长的情况下,预计未来有利于带动公司结转收入和利润的上行。

一、结转收入下降,但销售稳增长预期带动未来盈利上行公司实现营业收入198.75 亿元,同比下降11.6%,其中房地产业务结算收入169.3 亿元,归母净利润为29.8 亿元,地产业务结算毛利润率为39.6%,保持行业较高水平。金地实现销售金额1016.3 亿元,同比增长18.7%,实现销售面积484.9 万平方米,同比增长13.3%。公司在华东和东南区域表现亮眼,合计销售额达到579.3 亿元,销售占比达到57%。

二、坚定深耕一二线,总土储近6000 万平米

在深耕广拓的策略下,2020 上半年,公司积极把握窗口期的投资机会,利用多元化投资方式进入舟山、福州、唐山、淄博四个城市,共获得土地52 宗,累计新增土地储备649 万平米。在能级城市分布上,公司坚持深耕一线及核心二线城市,一二线城市的新增土地储备占比达到67%。截至到上半年年底,公司累计布局65 个城市,总土地储备5866 万平米,其中权益土地储备3010 万平米。

三、债务率处于稳健状态,资金成本保持行业低位上半年,公司货币资金达到500.7 亿元,同比提升10.9%,净负债率上升至74%,但仍低于EH50 房企平均净负债率,整体上处于相对合理状态。另外,公司现金短债比始终保持在1倍以上,短期内基本没有偿债压力。标普和穆迪分别维持公司BB、Ba2 评级。融资方面,在良好的信用状况下,公司加权平均融资成本仅为4.86%,在民营房企中处于较为领先的水平,相较2019 年底下降0.13 个百分点。